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高级审计师考试《高级审计实务》复习资料：金融创新例题与解题指导

第三部分：金融

第十节 金融创新与金融发展

【例题与解题指导】在资产证券化过程中，主要有哪些当事人和参与方？资产证券化交易比较复杂，涉及的当事人较多，一般而言，下列当事人在证券化过程中具有重要作用：一是发起人。发起人也称原始权益人，是证券化基础资产的原始所有者，通常是金融机构或大型工商企业。二是特殊目的实体或特定目的受托人( SPV）。这是指接受发起人转让的资产，或受发起人委托持有资产，并以该资产为基础发行证券化产品的机构。选择特定目的机构或受托人时，通常要求满足所谓破产隔离条件，即发起人破产对其不产生影响。三是资金和资产存管机构。为保证资金和基础资产的安全，特殊目的实体通常聘请信誉良好的金融机构进行资金和资产的托管。四是信用增级机构。此类机构负责提升证券化产品的信用等级，为此要向特殊目的实体收取相应费用，并在证券违约时承担赔偿责任。有些证券化交易中，并不需要外部增级机构，而是采用超额抵押等方法进行内部增级。五是信用评级机构。如果发行的证券化产品属于债券，发行前必须经过评级机构信用评级。六是承销人。承销人是指负责证券设计和发行承销的投资银行。如果证券化交易涉及金额较大，可能会组成承销团。七是证券化产品投资者，即证券化产品发行后的持有人。除上述当事人外，证券化交易还可能需要金融机构充当服务人，服务人负责对资产池中的现金流进行日常管理，通常可由发起人兼任。